一切有为法

一切有为法, 如梦幻泡影.如露亦如电, 应作如是观.


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扬韬:学点技术分析

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1 扬韬:学点技术分析 于 周五 一月 01, 2010 2:09 am

naturm

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按照一般的效率市场派的观点,技术分析如果不是无用的,那最起码也是没什么大用的。在他们看来,投资赚钱,根本不需要靠技术分析——连基本分析都是无用的,何况其它——而只需要像大猩猩一样掷飞镖选股就可以了。好在,小淘不是效率市场派的弟子,他不需要有任何框框来限制自己,只要能赚钱,管它什么方法呢!

在扬韬的经验中,技术分析也并非一无是处,只不过很多人没有掌握其核心要诀而已。小淘要想在股市中赚钱,就必须至少学习三个方面的技术分析法:

第一,关于时间。

在研究行情时间方面,很多周期规律看起来是有效的。比较常见的包括定周期、可测周期和特殊周期。

所谓定周期,就是有的人在研究中发现一轮行情存在着10个交易日的周期,或者20个交易日的周期。用这样的周期规律去研究行情,那就是:从底部起算,经过10个交易日将达到顶部。或者,从底部起算,到达另外一个底部要10个交易日。等等。

研究周期多了,就会发现定周期基本无效。不同的技术分析者可以选择出不同的周期,最后的结果势必是从1开始,到2,3,4,5,6……乃至1000,每一个数字都可以看做是某一种周期。这将陷入不可知论。所以,定周期是骗人的。(论日如此,论周、论年都一样,谁如果跟小淘谈定周期,小淘可置之不理)

可测周期则不将周期视作是定论,而认为不同的行情有不同的周期,但会存在一种共振关系。于是,研究者要去寻找两轮类似行情的周期的规律性,学术的词语是“可公度性”。简单点说,它会认为:上一个顶部到底部是220天,后一个底部到顶部是130天。那么,从新的顶部开始,经过130天、220天或者350天(220+130)的位置,可能出现另外一个转折点。

这个研究貌似有效,不过,如果数据足够多而又难以把特殊的周期隔离出来,可公度性就会变得毫无意义。而且,其技术测量的计算量比较大,所以有效性也不高。

上述两种周期其实都不太可靠。这也是技术分析每每遭到诟病的原因——测量到最后,每一个日期都可能成为转折日了,预测将变得没有任何价值。

实战中,扬韬相对投入一点精力的是看看斐波那契数列的周期,即1,2,3,5,8,13,21,34,55,89……即每一个新数都是前两个数字的和。从历史规律来看,股市的拐点多要经历8、13、21或34个交易日的演绎才会出现。小淘可以查查上证指数的历史K线图,自然可以找到相关的规律。

应用的时候,可以注意:如果从某一个底部开始,经过了13个交易日或者21个交易日的上涨,感到上涨乏力了,可以引起重视,必要时可以设立好适当的止损点,防止出现变局。反之亦然。当日,如果是13个交易周或者13个交易月也是一样的。

除了这个周期大约还有点用之外,其它周期多数可以不看。假如还要再多一点的研究,可以看看中国农历中的节气日期,每年24个节气点往往容易成为行情的转折点。到时候注意一下就是了,因为它属于定周期,并不是非常有效。

第二,关于空间。

如果说预测时间比较困难,则预测空间就变得相对比较容易了。技术分析中对空间的预测主要包括两个系列。一个是黄金分割数,一个是倍数。

黄金分割数,就是:0.382,0.5,0.618,0.667,1这样的数列,其核心是黄金分割点0.618。

我们假设一只股票从10元涨到20元,然后出现调整,会在哪里止跌呢?这是实战中经常要考虑的问题。此时,黄金分割规律发挥作用:它或许会“跌去涨幅”的0.382,0.5,0.618,0.666。也就是说,它上涨了10元,未来的调整也许会下跌3.82元,5元,6.18元或6.66元。这意味着它的止跌位置将出现在16.18元,15元,13.82元或13.34元。实战中,小淘就可以在这些点预先等待,如果果然跌不动了,甚至开始有回升了,就可以考虑再买进。

同样道理,如果一只股票从20元跌到10元,然后出现反弹,它可能的反弹高度最可能出现在15元的位置,就是反弹一半。其它的可选位置依次是13.34元,13.82元和16.18元。

倍数关系,包括0.5倍,1倍,2倍,3倍,乃至于10倍等等。也就是说,一只股票从最低点10涨起来,最可能上涨的水平是15元,20元,30元,甚至100元等等。如果小淘买进一只股票,找一找它启动前的最低点,然后给它算一下上涨的倍数,就可以提前预期到它可能的高度。当然,一边涨,一边抬高目标价就是了。

明白了这样的规律,最起码可以再实战中找到一个让自己觉得安全的点。

第三,关于力度。

时间和空间都可量度,但最有价值的短线技术法宝其实是力度的测量。行情上涨是不是有力,向上向下是不是有足够的空间,就是要研究力度。

判定力度强弱,有两种指标,一个是角度,一个是幅度。

所谓角度,就是把行情的起点跟终点连成一条线,然后向水平方向划线,看看它涨跌的角度是多少。比如,一只股票,在10分钟内从10.1元涨到10.8元。小淘可以将10.1到10.8之间的中间过程统统隐藏起来,简单地把这两个点连成线,然后以10.1元为起点水平画线,看看上涨时候的角度(仰角)是多少——

且慢,在不同的坐标纸上画图,角度也不一样啊!

——小淘如果能提出这样的问题,就说明太有水平了。没错,横坐标和纵坐标其实都是相对的,你可以选用任何一款证券软件,在软件提供的平台上画线作图,目的不是在于这个角度究竟是多少,而是看它跟随后的行情相比角度是多少。

比如说,涨到10.8元后它开始调整,用了30分钟跌到10.6元。此时,小淘将10.8元和10.6元之间画一条线,再以10.8元为起点水平画线,看一下角度是多少(俯角)。

当然,小淘不必有具体的数字,你只需要看一看,与刚才上涨的时候相比,它的角度是大了还是小了。没错,是小了,小很多。这就是我们的结论:上涨有力而下跌无力,可以看好。

明白了吗,如果你仔细把上述过程照葫芦画瓢做一下,你就明白了,所谓力度,关键是角度。其次才是幅度。

所谓幅度,就是这个过程上涨了0.7元,但下跌只有0.2元,还不到涨幅的一半(0.5,这里就用到了黄金分割的规律了),那就是调整幅度不大,可以看好。

反过来呢,如果上涨了0.7元,但下跌了0.5元,超过一半了,那就是调整幅度有点大,就不太好了。

特别注意:半分位,就是0.5的位置,和0.618黄金分割点,是两个最关键的支撑阻力位,也是研究中最常遇到的。

更多细节,扬韬不想再多说了。即便上述部分,对市场老手来说,也显得啰啰嗦嗦毫无兴致可言。但如果你是新手,请务必反复阅读然后到软件上去反复画线看一看,心中就会逐渐明白了。

好了,这一节,我们学习了时间、空间和力度的东西,是最没有价值的技术分析。但在扬韬看来,最有价值的是力度方面。如果小淘把力度研究透彻了,做短线就会如鱼得水啊。

除了上述三点,其它技术分析的指标,可以肯定地说,全都没用,不要在上面耗费时间了,什么K线,均线,形态,波浪,MACD,布林线,等等等等。一切的一切,基本都是没用的。如果小淘一段时间觉得自己某个技术指标还蛮好用的,似乎有点价值,只能说他水平太差,还没在投资方面入门呢。扬韬金玉良言,就是告诉小淘:不要在研究技术分析上浪费青春时光了,学一点空间时间和力度,就足够了!

本期互动:

小淘来信:

扬老师: 您好! 看了您的《快速短线》后有些不明白的地方向您请教。关于第四条:“下午两点到两点四十五,瞅准时机满仓买进。买进的点,应原则上以向上突破创新高的为主,或者创新高后调整即将到位的时候买进。”那么,“向上突破创新高”是创当日新高还是创当周新高还是创历史新高?“调整即将到位的时候”怎么样才算是调整到位?应该怎么样观察?

简要点评:本节我们学习了力度的问题,应该可以解决小淘的疑问,“什么才算调整到位”。看力度,看角度,看时间,看空间啊。

扬韬提醒小淘注意一点:力度研究,画线方面,在日间交易中是有效的,你可以在一分钟线图上画,也可以在15分钟乃至30分钟图上画,也可以在日线上画,还可以在周线上画。个股如此,大盘也可以,期货也没问题。所以说,它是放之四海而皆准的画法。

要想做好短线,没有别的方法,你画上面的线一万条,就肯定能成为短线高手了。

没错,一万条。

2 回复: 扬韬:学点技术分析 于 周一 三月 22, 2010 1:48 am

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基本功之二:业绩预测

今天,我们来探讨如何对上市公司的业绩进行预测。
预测公司业绩,是为了探讨公司股票的投资价值,也是做投资的一个基本功。关于预测业绩的基础知识,我在《出师》一书中已经有非常详细的解说,如果你
能把其中的有关章节弄懂,就可以登堂入室了。我们今天要谈的,是在此基础之上的一些相对高级别的知识,希望大家掌握,并在未来的投资中得以应用。


首先,预测公司业绩,有三个基本方法,是需要掌握的。
第一,纵向类推法。就是根据公司近期的业绩情况,推断未来的业绩。这又包括如下几种。

1、根据本期业绩来类推下一个周期的业绩。其中最主要的就是根据本季的业绩预测下季业绩。其基本原理是本季度利润近似于下季度的利润。


要做到这一点,需要根据季报、中报或者年报,首先算出当季业绩,然后以此业绩来推算下季利润。比如说,某公司最新的年报业绩是每股收益0.02元,
当前股价是5元。如果你单纯看年报,其股价对应的市盈率高达250倍。但如果你看到公司前三季度每股收益是-0.19元,则可推断第四季度的单季每股收益
0.21元。如此,假设业绩保持,动态每股收益0.84元,那股价5元,对应的市盈率就只有6倍。它就显然具有投资价值了。
不独如此,我们在中报和三季报的时候,也可以据此来动态推断,而不要陷入教条的根据末期利润来算投资价值。
当然,单纯的某一个季度的业绩,要注意防止其周期性。比如,房地产类公司第四季度是结算高峰期,四季报的业绩绝对不能简单地类推到全年。我们前面所
说的某一季度业绩简单乘4的计算方法,只适合那些没有业绩周期性的公司。所以,在预测业绩的时候,要首先看其季节性。也就是说,你需要把过往的若干个年度
的季度利润都一一列出来,找出趋势来,再做预测。
一些具有明显的季节性的公司,包括房地产类、水力发电类、工程建设类等公司,应该注意剔除其异常因素。


有时候,我们没有若干个季度的数据,比如某公司重组,仅仅有最近2个月的业绩数据。你可以在考虑季节性因素的基础上,将这2个月的业绩的持续性延展
到未来的周期中。
以上,是本期推断下期的方法,也是实际投资中最常用的方法,应该注意举一反三、触类旁通,弄懂它。
2、根据成长性类推未来业绩。
有时候,我们无法根据本期业绩去预测下期,但我们可以根据其成长性的规律来类推未来业绩。比如,某公司股价20元,其本期每股收益只有0.5元,看
起来市盈率是40倍。但数据显示,过去一年,其净利润增幅达到50%。为了简便处理,我们就经常假设未来一个年度,其利润增长率仍能达到50%。或者,为
了保持稳妥起见,假设其利润增幅为40%。那么,这个公司下一年度的利润就可能达到0.7元,现在的股价对应的市盈率就只有30倍左右。如果再下一个年度
继续增长40%呢?市盈率就降低到20倍了。


这个方法,有一个衡量的指标,也是业内人士常用的,就是PEG指标。
它的计算方法就是用PE去除以成长率。比如说,某只股票的市盈率是100,但其利润年增幅是100%,则其PEG就只有1。
一般认为,PEG越低的股票,其投资价值越大。


对这一点,也可以理解。比如说,某两只股票,价格都是10元,每股收益都是0.5元,市盈率都是20倍。但其中一家公司过去一年利润增长是
100%,另外一家利润增长只有10%。那么,一家公司的PEG是0.2,另外一家就只有2。我们就说,PEG低的那家公司(也就是年利润增长100%
的)更有投资价值。
2009年后半期迄今,股市中表现最好的股票,往往都有不错的PEG,这体现出市场的一种对成长性的偏好。


但是,必须指出的是,用PEG的方法衡量企业价值,是有局限性的。也就是说,我们用成长性来类推企业的未来业绩,有巨大的不确定性。因为它建立在一
个虚无缥缈的假设基础上,即:成长性可以延续。而事实上,成长性往往是不确定的。
为此,我们需要弄懂企业的利润增幅出自何处,是否可持续。比如说,早期的苏宁,靠新开门店的扩张,获得利润的同步大幅度增长,在企业早期,简单的成
长率可以维持,业绩增长可以复制。而当规模达到一定限度(比如门店数量超过2000家),其利润再增长,就不那么容易了。


一般来说,利润增幅可维持的,一定是有相对稳定的管理团队,有不断扩张的营销渠道,当然,还有一个前提就是拥有技术独特的产品或者风格独特的服务。
这个,需要看公司的年报或其它相关资料来印证。
3、根据成长的趋势来预测未来业绩。
这有点像前述方法的扩展,只不过,前述方法看的是最近一期的成长性,而本方法要求看一段历史时期的趋势。比如,你可以列出某公司过去5年的业绩增长
曲线,看其年均增长率,据此推断未来5年的业绩。这种方法,虽然也不太精确,但比较靠谱一点。


在预测公司业绩趋势上,扬韬采取的一种做法,是将过去至少5年的业绩一一分解,算出过往20个季度(每年四个季度)的营业收入和净利润,然后画图看
趋势。这20个季度利润持续增长的企业显然就是好企业。即便有的企业历史不算好,但最近出现突破,也是值得关注的。
这个方法,就是把股市投资中的“技术分析方法”用于对业绩的预测,有一定的可靠性,值得借鉴。
第二,横向类推法。也就是根据与该公司相关的行业的业绩进行类推。其中包括:


1、同类公司的业绩类推。比如,某钢铁公司率先公布年报,你可以根据年报利润情况推算出其第四季度的利润,由此算一下,这个公司是否有投资价值。但
不只如此,你还可以进一步,由此找出其它产品与该公司雷同的公司,类推算一下其第四季度的利润。然后再来判断哪家公司更有价值。

这里需要注意的是,根据行业趋同性来类推单一企业的业绩,不能简单地看别的公司数据来类推新的公司,需要对照其历史数据。比如说,甲公司历史上的业绩大致
是乙公司的2倍。现在,甲公司增长一倍,对应于历史上的情况,往往是乙公司增长1.2倍,这是需要调整的。


2、上下游公司的业绩类推。这一点大家往往都能理解。比如,煤炭涨价,煤炭类公司的利润增长,但火电类公司利润下降。这在历史上是有规律可循的。那
么,我们往往可以根据本期的煤炭股利润增减情况,来类推火电股的利润。
2008年底,就有分析人士根据煤炭价格大跌的情况,来推断火电股如穗恒运将出现业绩井喷,结果随后股价果然上涨了5倍。而2008年中,也可以根
据钢材价格暴涨的情况,来推断造船类公司业绩的下降,可以回避风险。


3、自上而下的业绩预测也属于此类。也就是说,你可以根据本行业的相关数据来预测行业内各公司的利润。比如,现在每个月都会有全国的发电量数据、汽
车营销数据、钢材行业数据、房地产数据等等。这些数据,公开性很好,如果搜集足够多的数据,就可以据此来推算本行业内各公司的利润。限于篇幅,这里不再展
开。
第三类,异常加减法。就是根据最新一期的业绩报告,将其异常部分增加或减少,据此来预测业绩。这又包括:
1、非经常性损益的扣除法。目前的报表对这方面基本是公开的,千万不要简单地看期末数据,而要看期末数据中剔除了非经常性损益的收益,然后根据同类
业绩的趋势来预测未来。


比如,有的公司本期收到巨额补贴款,有的本期卖出了金融资产,都会导致净利润大幅度增加。我们在算业绩的时候,是需要将其剔除的。剔除之后,再算趋
势,如果还不错,才有价值。
2、非持续减值的加法。有的公司处于种种原因,会在当期计提坏账损失准备或者资产减值准备,这会使得利润大幅度下降。计算的时候,应该将其还原。


3、新增项目的加法。除了本期业绩外,很多公司会公布本年度的投资项目进展,应该根据项目的进展情况,将项目未来的利润加进去。尤其是有的公司特别
重大项目在第四季度的最后一个月才投产,但这个月的利润已经明朗,那么,你在预测未来年度利润的时候,要考虑这个项目带来的利润多寡。
以上,是业绩预测的基本方法。当然,这些方法不全,可能还有很多遗漏的,需要在实践中予以补齐。
本期互动:
1、老师,从哪些方面可以看出某企业虚增或者隐藏了利润?

答:要判断企业虚增或隐藏利润,只需要关注两大项。一个是毛利润率的趋势,包括同行的毛利润率趋势对比。另一个,是三费的有无异常。有的公司,毛利润突然
下降或上升,就值得怀疑。有的企业,莫名其妙三费大幅度增减,就应该仔细探究原因。

2、谢谢老师,我感觉还可以通过财务报表进行分析:
a、分析销售收入,按照主要产品项目,对产量和价格变动进行分析。
b、资产负债表里在建工程等,主要分析未来拟投产的项目产生的利润。
c、资产负债表里对外投资、金融资产等相关资产等的资本重估增值部分。
d、关注其他影响未来利润的因素。

答:这个说得非常好,确实如此。

3、老师一般业绩分析预测的时候,做估值模型么?

答:我不一定做模型,但一定要有一个结论性的东西。如果有能力,尽量做一下模型,比较可靠。

4、老师的自选股都是根据业绩预测选出来的吗?

答:我做的股票,几乎百分之九十以上都是有自己确定的企业业绩数据之后才做的。

5、也包括您的短线股吗?

答:我的短线股,也建立在已经有明确业绩的预测基础上,不是瞎做的。

6、扬老师,地产股的短期业绩预测(一年到两年)是不是要略好判断一些,地产行业现在都是预售,是否重点看预收帐款就可以了?
答:是的,但还是要推算未来的销售收入。因为当年的一部分收入也是会在年内结转的。
7、老师是不是认为所有公司的财务报表都是真实可信的?
答:这个不一定。公司报表或多或少都有些水分。我们的业绩预测,不过是假中预测,假装是真的而已。就是说,他们就算作假,也是有规律的。

3 回复: 扬韬:学点技术分析 于 周一 三月 22, 2010 1:48 am

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基本功之三:抓住快马

今天我们来探讨,如何才能抓住短线跑得快的黑马,或曰,快马。
快马加鞭啊,骑上一只快马,账户收益率就会显著提升,所以是每个人都期待的。


按照惯例,我先说,你先看。我说的时候,会提出问题,请你根据问题,自己做思考,也可以回答,就像《出师》中要求的一样。如果你跟着我的思路来,持
续不断地思考,你的水平也会因此提高。
1、为什么有快马呢?我们希望做到的,是抓住快马。但首先要解决一个问题,“为什么会有快马呢”?或者说,一只
股票,它为什么会涨得比较快呢?就像本周的宝光股份,四个交易日,有三个涨停,这是为什么呢?解决了这个疑问,你也就能抓住快马了。


一只股票,之所以能涨得快,一定是因为买力远远大于卖力。也就是说,有很多资金蜂拥买进,而卖出的相对不足。并不是卖的人少,卖的股票少,而是相对
买盘来说,卖力是不够的。简单点说,快马之所以是快马,就是因为买的资金远大于卖的资金,买力因此将股价推动得以飙升。
2、明白了这个道理,我们就要想:如果想抓住快马,应该怎样做呢?


我们要想抓住快马,就必须做到一点:能找到即将有很多人、很多资金来疯狂买进的品种,与此同时,卖出这只股票的人,却非常少,卖出的筹码也非常少。
这就要求我们,要找出符合这些特征的品种来。


3、什么样的股票会有很多人很多资金疯狂买进呢?或者说,快马要符合哪些特征呢?
首先,如果有突发的重大消息,使得资金较大的人认为该股的价值被低估,则这些资金会疯狂买进。比如,上周五中
午,传出一则消息,说中铝公司要跟力拓合伙搞一个铁矿,铁矿的产能是7000万吨。这个“7000万吨”就是突发消息中最重要的一个闪亮点,市场由此联想
到:将来中铝肯定要大投资,也许会注入到股份公司里,这对公司来说,意味着价值被低估。于是,大量资金涌入。
所以,要抓住快马吗?你要做到的第一件事,就是最先发掘突发的重大消息。这样,你就具备了抓住快马的先决条件。


其次,如果有显著看好的研究报告出炉,会使得很多资金蜂拥买入,股价会因之而飙升。这一点很好解释,就是宝光股
份在上周末被某家机构的研究员写报告推荐,在股价只有13元左右的时候,该报告看好到30元。市场中一些看到报告的人就会想,这意味着有100%的利润
啊,所以会大量买进。这种买进,就导致股价飙升了。
所以,要抓住快马吗?你就需要在第一时间,搜索到其它机构的研究报告,而这种报告一定是看好股价很高的,很多人看了以后,会冲动式地进入来买进。如
果你提前得悉或者同步得悉,你就可以及时买进,享受快马的乐趣了。


再次,如果有潜在的重大利好导致内幕消息人买进,在消息渐渐明朗前,会有越来越多的资金涌入买进,由此将造成股
价飙升。这一点,我们就不举例了,很多股票的超比例送股的消息出台前,股价会大幅度上涨;还有的股票在增发、重组消息出台前后,也会大幅度上涨。
注意!我们在这里说的“潜在的重大利好”是相对的。比如说,年报第一家大比例送股的公司,股价会大涨,第100家大比例送股的公司就未必上涨了反而
可能下跌!所有能导致股价大涨的、能产生快马的,一定是“相对重大”的信息。
所以,你要做到的,就是挖掘到可能有内幕人在买进的品种,与他们一起买进。


4、在有了上述条件的基础上,我们还要考虑另外一个问题:为什么卖力会很少呢?
一般来说,有两种情况:
其一,卖家也知道了买方大力买进的信息,所以,卖方不愿意卖。能卖出的,往往是少量不知信息的人。
其二,卖家虽然多数不知道消息,但该股盘子不大,卖力很快就消耗殆尽。


5、那么,我们要抓快马,需要在哪些方面下工夫呢
如果按照比例来分,则8成功夫要下在买力大这方面,2成功夫要下在卖力小这方面。


6、如何在买力大这方面用功呢?
首先,要善于看公告、报告。我们每天之所以要看公开信息、要看公司公告、要看研究报告,就是为了发掘基本面的重大变化以至于即将导致该股有较大幅度
上升。所以,看公告、报告是一项基本功,也是一项常规的作业,是必须要好好做到的。
其次,要善于搜集有价值的新闻。我们每天接触的各类信息极其丰富,要善于对这些信息进行去粗存菁的加工,找出有价值的新闻进行深入分析。当然,时间
要快。像中铝的消息出来时,很多人其实根本没在意,也没想到能涨那么多。
再次,要善于捕捉内幕信息。所有内幕信息,都有蛛丝马迹可寻,如果你能广泛交朋友,能广泛接触一些人,往往就比别人能更早一点获知内幕信息。即便你
没有办法接触这些人,你也可以每天到网络上搜寻各种信息,辨别这些信息的真伪,选择对自己有用的消息。
7、如何在卖力小方面下功夫呢?


要在卖力小的方面下功夫,就是要做好复盘工作。简单点说,就是要通过技术分析的方法,找出一些股票即将上涨的特征。
一般来说,技术特征符合其要求的,有以下几点:
第一,这只股票,应该是前期曾经有过涨停或较大涨幅的,而最近处于调整中。这一点,简单复盘即可见。你可以复盘查其涨停日的买卖力。看看是谁在买,
尤其注意是不是机构在买。如果前期涨停是机构买进,最近回调“跌幅有限”、“成交量大幅度萎缩”,那么,做下记号,“下一次再启动的时候”,就是很好的买
点。


第二,这只股票,虽然最近没怎么大涨,但小步慢跑,股价稳步上升,显示有人在收集。这就要做记号,在股价回调结束后、重新上攻的瞬间,可以择机买
进。
我们在这里谈到的,是技术分析的东西,它能帮助你的,是告诉你这只股票具备上涨的品质,但如果没有基本面配合,根本就涨不动。所以,引起你技术重视
的,一定要找出它基本面的变化。如果没有基本面的变化,技术面再好也是没有用的。


8、抓快马最难的地方在哪里呢?
最难的是你怎么知道抓住的是快马呢?万一抓住的不是快马,是狗熊怎么办呢?
要做到不上当、不吃亏,确保胜率,就需要做好两方面的工作。
其一,一定、必须要有基本面的非常透彻的研究。比如说,手机支付概念股,申万的报告是三月初出来的,但股价基本没涨,要一直到上周才开始启动。如果
你的基本面功夫做到家了,在股价没有涨之前,你根本不必提前埋伏,只需要在启动的时候跟进就好。
其二,要有好的盯盘能力。就是说,你每天看盘,看什么呢?其实归根结底就是看三点,一是什么股票涨得快,二是什么股票成交量放大,三是什么股票跌得
快。如果盯盘盯得好,一个板块中的某一只个股启动的时候,是可以发现规律的,比如,价格短时间内快速上涨、成交量陡增、其它关联类股跟随启动。此时,你只
需要抓住最强的一只。


9、两类快马的辨别。
市场存在两种快马,一种是游资短线炒作,一种是机构持续增仓。很显然,前者的跟随价值不大,后者的跟随意义才比较大。怎么做呢?那就是,如果一只股
票突然涨起来,你一定要立即研究它背后的因素,看看是什么人在买。弄清楚了,再决定是不是跟。一般来说,你看不懂、弄不明白,就不要跟,宁可错过。只做自
己看得清楚的那一只,足矣。


10、埋伏与止损。
有时候,你喜欢提前埋伏一只基本面不错的股票,这没关系,但你要耐得住寂寞,可能一个月甚至三个月都不涨,只要基本面你是吃得透的,就不怕。但如果
你基本面吃不透,不管是不是提前埋伏,哪怕是你追涨买进的,就都必须确定下来,何时止损的问题。因为快马一旦吃不准,就变成快熊了。收益大,风险也大,所
以需要注意这一点。
以上,我们谈到了抓住快马的一些基本因素。注意!小淘如果要想在股市中实现某几年的利润快速增长,比如,持续3年每年利润翻番,就必须有抓住快马的
本事。这需要在实践中磨练,需要在总结中升华。扬韬在这里谈的,只是引子,是原则性的东西,细节,还要靠你自己去琢磨!
要琢磨得好,唯一需要的是,你一定要善于总结。每一次快马飙升,无论是不是被你骑上,都要认真做详细的总结,找出其规律性,以利于下次骑上。每一次
实战,无论成功与否,也都必须做好总结,以利于自己不断提高。
本期互动:
1、看看是什么人在买?这一点怎么确定?请老师解答。
答:这个可以看公开信息、大宗交易信息,也可以做一些技术指标,比如以前的赢富信息等。需要有一定的技术功力。
2、今年的抗旱概念股为什么迟迟不动呢?
答:抗旱,就算能给相关公司带来收益,它也是“一次性”的,有点“非经常性损益”的味道。缺乏爆发力,缺乏持久力。就算短线涨起来,空间也不大。
3、老师,我想请您讲一下那种突然获得一次性的大额收益对股价的影响。
答:这个要看幅度大小,对公司深远影响有多大。要按照每股增加多少净资产来算。
4、老师 我了解到某集团要重组,最近三个票都比较活跃,可涨幅都不大 那是不是也要等他们起动呢?还是现在就介入?
答:内幕信息,有真假之分,还有时间先后之分,还有信息的质量问题,要仔细辨别。在辨别清楚之后,再选择介入的时点。最忌讳的是提前埋伏,结果消息
出来股价下跌。

4 回复: 扬韬:学点技术分析 于 周四 六月 03, 2010 6:35 pm

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登堂入室
存款哪去了?2010-06-03 15:31中国股市就像个小丑,上窜下跳一整天,最后还是掉了下来,沪市连2600点也不摸一下,让多头感到无比郁闷。尤其是上午买了股票,盘中看着富贵了一阵子的人,到后市眼睁睁看着利润一点点抹去变成亏损,更对T+1的交易制度痛恨无比。所以,这个股市,其实没啥好说的。

股市不谈,谈谈货币市场。今日shibor的短期资金利率略有回落,中长期资金继续上升,市场资金匮乏的局面没有改观。一个疑问是:银行资金为什么紧张呢?显见的回答是:因为贷款规模过大,超过了75%的贷存比上限,以至于企业不得不抓紧拉存款。

问题又出来了,存款不是一直在增长吗?为什么现在存款看起来少了呢?存款哪里去了呢?

有两大解释。

首先,是货币乘数下降导致的派生存款严重下降。以前,银行吸收1亿元存款,往往会贷款9000万出去,这些贷款又存在本行内,由此导致存款增加约8000万,然后,银行再贷款7000万,由此往复循环。中国的银行货币乘数不到5,即基础资金1亿元,可以派生出各类贷款近5亿元。最近一段时间,货币乘数有所下降,派生存款的能力也下来了。

为什么货币乘数下降了呢?一个原因据说是新增分支银行较多,他们的管理资金能力较低,资金周转速度下降。另一个原因是虽然有项目可贷款,但银行控制风险的需要,尤其是央行窗口指导的缘故,使得他们不敢再加大贷款力度,所以,货币乘数下降了。

可是,派生存款下降了,为什么M1还在上升呢?因为现在采取的是贷款支付的模式,举凡流动资金贷款、固定资产贷款和项目贷款,都不再打到企业帐户,而是直接打到其对应的客户账户上去。这种模式下,银行与企业的沟通存在一定瓶颈,银行是乐于企业的钱放在活期账户里的。由于从发放到统计有一个时间差,所以,就显得企业活期存款增加较多,看起来M1就上升了。所以说,M1的上升,与以前不一样了,并不是企业富余资金增多,而是银行的缘故导致资金流转不畅。

其次,是居民储蓄意愿发生了变化,由此使得居民户存款的增速放缓了。一个不争的事实是,中国10%左右的富人拥有差不多80%的存款总量。随着房地产市场的火爆,绝大多数富人有房贷,贷款的压力比较大。在这种情况下,富人有了钱,一般不愿意再存银行,转而投入到股市和房地产市场,这使得各家银行拉存款的难度明显上升。对穷人来说,高昂的物价和房价使得他们处于入不敷出的地步,又怎么可能有过多的钱来存银行呢?两项结合,银行的存款增速就跟不上贷款增速了。

第三,还有一个缘故,就是债券投资的以短养长模式。市场中有比较多的人在采取类似模式,这就使得资金一旦紧张则短期内根本无法消除这种趋势。因为总有一些人或机构必须要拆借到短期资金。他们的博弈模式建立在一个简单的前提上,那就是债券价格必须上涨而不是下跌,一旦下跌,趋势逆转,很多人会倾家荡产。这一点,在2000年之前早已上演过。

由于上述的原因,使得中国货币市场的资金开始趋于紧张,资金成本开始上升。这对于90%以上业务依赖于息差的中国银行业来说,不啻于惊天霹雳。因为居民储蓄的趋势不会改变、货币乘数的稳定不会改变,而各地分支行越来越多,拉存款的竞争也越来越激烈,这就使得银行吸收资金的成本上升变为长期趋势。而这毫无疑问意味着利润的下滑。

按说,资金如此紧张,银行早该提高吸储利率水平。但中国的央行等相关部门却处于系统内利益的考量,坚持不加息,由此使得货币紧张的信号无法传导给市场,从而造就了房地产和股市两大泡沫。这两大泡沫都是靠资金维系的,在资金匮乏的情况下,期望收益率逐渐上升,股市和房市一旦不能上涨,就无法满足投资者的需求,其吸引力将下降,一旦渐行渐下,就无法避免一次崩溃式下跌。这也正是海外资金逐渐做空中国市场的逻辑所在。

这一切,需要一次改变。只不过,在维稳的旗帜下,改变难以发生。很多人将如温水里的青蛙,在渐渐失去意识的时候,也许才会有一点点的醒悟。只不过,等他们醒悟的时候,为时已晚。

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